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中國(guó)人民銀行4月19日宣布
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中國(guó)人民銀行19日傍晚宣布,自20日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),并有針對(duì)性地實(shí)施定向降準(zhǔn)。這是央行今年2月4日宣布全面降準(zhǔn)并定向降準(zhǔn)以來,第二次出手全面降準(zhǔn)并定向降準(zhǔn)。央行為何此時(shí)出手降準(zhǔn)?未來貨幣政策將何去何從?
在中國(guó)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)力交替的關(guān)口,加大金融支持力度
一季度的中國(guó)經(jīng)濟(jì),增速仍在合理區(qū)間,但下行壓力明顯加大。在經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)力銜接的重要關(guān)口,無論是穩(wěn)增長(zhǎng)還是調(diào)結(jié)構(gòu),都需要加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。
“降低存款準(zhǔn)備金率,有助于促進(jìn)銀行具備足夠的可貸資金,以保持信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。”中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)陸磊說。
此次降準(zhǔn)力度大、重點(diǎn)突出。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍認(rèn)為,這次一次性下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn),力度之大是最近幾年沒有的(此前調(diào)整都是0.5個(gè)百分點(diǎn)),同時(shí)還實(shí)施了定向降準(zhǔn)。這是穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)的重要舉措,加大了金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,發(fā)出了穩(wěn)定預(yù)期、堅(jiān)定信心的鮮明信號(hào)。
總量上看,此次降準(zhǔn)將釋放出上萬億元的銀行資金,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是巨大支持。截至3月末,我國(guó)人民幣存款余額為124.9萬億元。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平測(cè)算,此次全面降準(zhǔn)加上定向降準(zhǔn),大約能釋放出1.1萬億元至1.5萬億元的銀行資金。
結(jié)構(gòu)上看,定向調(diào)控再度發(fā)力,“三農(nóng)”和小微企業(yè)將精準(zhǔn)受益。這次央行對(duì)農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn),對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降準(zhǔn)2個(gè)百分點(diǎn),對(duì)“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國(guó)有和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行低0.5個(gè)百分點(diǎn)的準(zhǔn)備金率,支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的導(dǎo)向鮮明。
“這是一個(gè)非常好的消息,對(duì)緩解融資難融資貴會(huì)有很大幫助,我們做企業(yè)的感到很振奮。”小微企業(yè)主、武漢寶特龍科技股份有限公司董事長(zhǎng)汪林安表示,最近公司正要向銀行貸款,相信這次降準(zhǔn)會(huì)幫助企業(yè)更容易、更便宜地獲得貸款。
適應(yīng)貨幣供應(yīng)新變化,保持流動(dòng)性合理充裕
此次降準(zhǔn),既是因應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的變化,也是應(yīng)對(duì)貨幣供應(yīng)新情況的必要調(diào)整。
最近一段時(shí)期以來,中國(guó)外貿(mào)低位運(yùn)行,美元預(yù)期走強(qiáng),使得過去長(zhǎng)期充當(dāng)基礎(chǔ)貨幣主要投放方式的外匯占款明顯減少,廣義貨幣供應(yīng)量M2增速偏低。由此造成的流動(dòng)性缺口,僅靠日常公開市場(chǎng)操作難以有效彌補(bǔ),這使得商業(yè)銀行的資金面偏緊,影響了銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持能力。
“今年2月、3月份外匯占款連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng),特別是3月份同比少增2307億元,基礎(chǔ)貨幣出現(xiàn)較大缺口。降低準(zhǔn)備金率1個(gè)點(diǎn),由央行釋放解鎖的基礎(chǔ)貨幣,基本能完成對(duì)沖。”陸磊對(duì)記者表示,為穩(wěn)定基礎(chǔ)貨幣投放,保持M2平穩(wěn)適度增長(zhǎng),在4月份降準(zhǔn)是合適的。
央行統(tǒng)計(jì)顯示,一季度中國(guó)外匯占款減少2521億元,同比少增1.04萬億元。3月末,我國(guó)M2余額同比增長(zhǎng)11.6%,增速比上月末低0.9個(gè)百分點(diǎn),也低于今年12%的貨幣增速目標(biāo)。
連平分析認(rèn)為,當(dāng)前不僅外匯占款出現(xiàn)趨勢(shì)性下降,而且銀行存款增長(zhǎng)也出現(xiàn)明顯放緩,為保持流動(dòng)性合理充裕,需要及時(shí)降準(zhǔn)。
中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示,中國(guó)之所以之前維持較高的準(zhǔn)備金率,主要是外匯占款較高。“隨著外匯占款的持續(xù)降低,擇機(jī)降低存款準(zhǔn)備金率,逐步釋放流動(dòng)性,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多的支撐,是自然的選擇。”
未來貨幣政策將更加靈活,金融改革進(jìn)一步提速
此次降準(zhǔn),是央行在2月4日宣布全面降準(zhǔn)并定向降準(zhǔn)以來,兩個(gè)多月內(nèi)第二次出手。此外,央行還在2月28日和去年11月21日兩次宣布降息。貨幣政策在最近5個(gè)月來,為何舉動(dòng)頻頻?政策是否出現(xiàn)大轉(zhuǎn)向?
“此次降準(zhǔn)不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向、也不是強(qiáng)刺激,因?yàn)闆]有額外增加流動(dòng)性,只是彌補(bǔ)貨幣缺口,還是沿著穩(wěn)健的貨幣政策、松緊適度的方向。”陸磊表示,未來將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,更加注重松緊適度,更加注重預(yù)調(diào)微調(diào)。通過綜合運(yùn)用貨幣信貸政策,推動(dòng)金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。
當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)淘汰過剩產(chǎn)能、打造發(fā)展新動(dòng)力正進(jìn)入關(guān)鍵階段,清理地方性政府債務(wù)也在深入推進(jìn),房地產(chǎn)調(diào)整正處在膠著狀態(tài),而世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩,美元走強(qiáng),這些因素共同作用使得中國(guó)的貨幣政策面臨很多新挑戰(zhàn),需要應(yīng)對(duì)多方面的任務(wù)。
“要隨時(shí)做好準(zhǔn)備,應(yīng)對(duì)更大的困難和挑戰(zhàn)。所以貨幣政策一定要更加靈活,更加及時(shí)地進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整。”王軍認(rèn)為,未來可以根據(jù)形勢(shì)變化和經(jīng)濟(jì)的需要,隨時(shí)出臺(tái)新的政策。
在貨幣政策頻頻出手的同時(shí),金融改革近來大提速,用金融改革激發(fā)長(zhǎng)遠(yuǎn)活力的政策取向已經(jīng)顯現(xiàn)。今年以來,不僅醞釀了20多年的存款保險(xiǎn)制度得以實(shí)施,而且民營(yíng)銀行的發(fā)展進(jìn)入了“成熟一個(gè)批準(zhǔn)一個(gè)”的加速階段,資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革也緊鑼密鼓,這些制度保障將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增添新的強(qiáng)大動(dòng)能。
圖文均據(jù)新華社
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