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3000點的絕地反擊，繼創(chuàng)下近年來最大周跌幅之后，上周又創(chuàng)近11年來最大周漲幅。而近觀最近的媒體報道，諸如QFII抄國內(nèi)基金的底、私募基金抄公募基金的底等等，事實上，冷靜及理智是盡量接近真相的前提，而獲得真相是投資判斷的重要前提，因為情緒并不能讓資產(chǎn)增值。在目前市場環(huán)境下，一些因素值得考察。
對于房價來說，影響因素眾多，但我個人的看法是，居民住宅的租售比目前在1：300左右，而對應的貸款利率在7%~8%間，綜合考慮國債利率及未來利率上行的概率，則合理租售比的下限1：200至1：160。考慮租金的上漲，那么房價短期最低下跌空間在20%左右。
其實，投資回報率水平可以影響供求變化，供求變化可以影響價格，價格可以決定回報水平，通過一系列變化，體系自己可以找到動態(tài)均衡點。而行業(yè)集中度可能只是影響調(diào)整快慢的因子，不能決定調(diào)整的方向。
對于小非減持因素來說，筆者比較擔心小非減持的壓力。因為小非的量不小，而且減持的意愿比較強烈。
就反向投資的角度來說，現(xiàn)在，關(guān)注企業(yè)基本面、關(guān)注估值的投資者都在關(guān)注宏觀面，其實也是有原因的，因為估值還不是足夠便宜，同時貼現(xiàn)率又面臨上升的預期。作為基金管理人，即使是價值投資者中的反向投資者，也不得不關(guān)心短期業(yè)績變化，關(guān)注短期CPI預期，關(guān)注趨勢變化了。
因此，中性的投資策略是，利用機會調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)可能是較好的應對策略。隨著近期各種政策的出臺，二季度將可能是全年表現(xiàn)最好的季度。
(作者為博時基金公司基金裕陽基金經(jīng)理)
A股上演節(jié)前瘋狂 本年度最好賺錢時段已到
經(jīng)過三天的短暫盤整，昨日市場再起升浪，上證指數(shù)輕松越過3600點整數(shù)關(guān)，盤中最高突破3700點關(guān)口，最終以次高點3693.11點報收，大漲4.82%；深證成指也大漲4.84%，收于13504.88點。成交量也同步放大至2000億元。
盤中上證50、社保重倉、石油、金融等權(quán)重股板塊和ETF基金漲幅居前，其中中國石化上午收盤前即封住漲停，浦發(fā)銀行、中國人壽收盤漲幅也超過8%，第一權(quán)重股中國石油盤中最大漲幅超過7%，收盤漲幅也接近6%.市場做多熱情高漲，漲勢得益于權(quán)重股的大幅上揚。
市場人士判斷目前正處于本年度最好的賺錢時段，投資者可積極參與。而如果大盤出現(xiàn)一輪像樣的反彈的話，個股也有望出現(xiàn)輪番上漲的格局。
大勢研判
華泰證券陳慧琴：基金空翻多熱情加大
昨日上證50、社保重倉、石油、金融等權(quán)重股板塊和ETF基金漲幅居前，而ETF基金的走勢通常是市場判斷機構(gòu)動向的一個風向指標，表明基金空翻多的力度在加大。目前，基金在場外有多達4000億元的巨量資金。基金的變化還是很快的，分析截至周二TOPVIEW數(shù)據(jù)，并和上周三基金席位進出的資金情況進行對比可以看到，基金吸納的籌碼規(guī)模明顯不夠�；鹗且v排名的，現(xiàn)在不買，估計下周那些后知后覺者就要脫了鞋子去追了。
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