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基于三個方面的考慮，5月份的行情估計會振蕩沖高，中線股指則有望回補前期4068點處的跳空缺口。一方面，A股市場2008年的動態(tài)市盈率已經(jīng)回落到19倍左右的水平，市場進入了價值投資的區(qū)域。另一方面，宏觀經(jīng)濟走向和上市公司的盈利能力是最終決定股市方向的基本因素。昨天，上市公司一季報披露塵埃落地，業(yè)績負增長公司帶來的風(fēng)險有所釋放。如果4月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出來后，尤其是CPI如果連續(xù)兩個月出現(xiàn)回落的話，將進一步激發(fā)公募基金做多的熱情。如果宏觀數(shù)據(jù)低于預(yù)期，A股的短期走勢則會受到影響�？紤]到宏觀經(jīng)濟等基本面因素的制約，大盤很可能在3800點-4000點區(qū)間面臨一定的壓力。第三個方面，管理層近期正在積極完善相關(guān)制度建設(shè)，以呵護A股市場的健康發(fā)展。包括約束再融資、完善新股發(fā)行方式、融資融券、控制大小非減持節(jié)奏、推動企業(yè)年金入市、促進私幕基金陽光化和成立平準基金等系列利好政策，這些都是市場所歡迎的。
銀河證券研究員張琢：投資機會已經(jīng)來臨
從影響A股市場的基本因素來看，“紅五月”值得期待。我國宏觀緊縮政策方向正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，防止經(jīng)濟下滑已經(jīng)成為一個新的政策目標。上市公司一季報情況表明，上市公司的業(yè)績?nèi)栽诔掷m(xù)增長。同時，A股市場面臨的股票供給壓力相對減小，資金供應(yīng)情況正在逐步改善。
A股市場經(jīng)過過度調(diào)整后，在價值、投資心理、資金、政策等多種因素的作用下，投資機會已經(jīng)來臨。就A股估值來說，與H股對照，A股中的大盤藍籌股高估值情況已經(jīng)全面消除，考慮到國際上的國家定價歧視以及流動性溢價因素，A股藍籌股被低估20%以上。從歷史統(tǒng)計來看，我國證券市場自成立以來，每年至少都有一波上漲行情，或大或小，每年都有投資機會，今年也不例外。沒有只漲不跌的股市，也沒有只跌不漲的股市。從機構(gòu)博弈的情況來看，具有前瞻性的機構(gòu)投資者將取得領(lǐng)先優(yōu)勢。盡管目前多空分歧仍然很大，做空思維慣性扭轉(zhuǎn)尚需時間，但領(lǐng)先一步的基金將獲得先發(fā)優(yōu)勢，所以，昨天部分精明的基金經(jīng)理開始買入。
廣發(fā)證券研究員王小平：處于多頭主控格局中
下周如沒有明顯利空，大盤將選擇向上攻擊。大盤繼上周見底回升后，本周多頭信心進一步高漲，持續(xù)買進者連綿不斷，個股百花齊放局面令人欣喜。尤其是券商板塊，在印花稅降低后得到了市場資金的追捧，成為本輪反彈行情的領(lǐng)漲板塊。不僅如此，農(nóng)業(yè)、新能源、環(huán)保等板塊也受到了多頭的關(guān)注，A股市場可謂是“百花齊放春滿園”。
從目前大盤的走勢來看，市場顯然處于多頭主控的格局中。從形態(tài)來看，上周大盤日線做出“V”形走勢，60分鐘線大盤形態(tài)出現(xiàn)“島形”走勢。按照島形量度升幅，大盤最低點位應(yīng)在3860點附近，最高可見4290點左右。從最低2991點算起，折合為大盤的上漲幅度則分別為29%-43%，符合中級反彈的范圍。
至于大盤還能不能繼續(xù)向上拓展更高的空間，則要視宏觀面情況而定。目前正處于本年度最好的賺錢時段，投資者應(yīng)該積極參與，爭取利潤最大化�？衫^續(xù)介入潛力品種，尤其是銀行板塊值得高度關(guān)注。
操作建議
華泰證券陳慧琴：不要來回追漲殺跌
大盤進入反彈周期后，各類板塊輪番上漲將是未來一段時期的主要特點，大部分個股都要輪漲，投資者要守住底部籌碼，不要來回追漲殺跌。經(jīng)驗證明，大盤一輪大跌時，個股要輪跌；而大盤出現(xiàn)一輪反彈的話，個股也會輪漲，高手可以來回折騰，一般的投資者守住手中的好籌碼就行了。另外，基金建完倉后，大盤就要調(diào)整了，如果投資者有獲利的話，4000點附近可以考慮減持部分股票，波段操作也是應(yīng)對策略。
國泰君安章秀奇：采取自下而上的選股思路
根據(jù)國泰君安二季度對大盤“先破后立”的判斷，依舊看好5月份的行情，上證指數(shù)大概可以上行到4300點左右。上證指數(shù)反彈到接近3700點的位置，選股開始變得十分重要，投資者要采取自下而上的選股思路，從銀行、地產(chǎn)、保險證券、醫(yī)藥、商貿(mào)等行業(yè)中，尋找二線藍籌成長股的投資機會�？梢灾攸c關(guān)注前期跌幅巨大但最近反彈力度小的行業(yè)，如房地產(chǎn)，商貿(mào)零售、醫(yī)藥等弱周期行業(yè)中的品種也可以多留意。5月份，國泰君安的行業(yè)研究員繼續(xù)看好銀行、保險、證券、通訊服務(wù)及設(shè)備、醫(yī)藥、商貿(mào)、造紙與電氣設(shè)備。
同時，國泰君安的行業(yè)研究員認為，我國用經(jīng)濟減速的手段來降低通脹水平，這將導(dǎo)致市場對煤或者有色金屬的需求下降，因此，在5月份的行業(yè)配置策略中，國泰君安并沒有建議超配有色或者煤炭行業(yè)。而在其他行業(yè)中，那些擁有上游資源的公司更值得投資者關(guān)注，因為在今年剛剛過去的4個月里，國際股市可以用資源時代來形容，能源和基礎(chǔ)原材料兩大板塊表現(xiàn)最好，這種情況在我國也會出現(xiàn)。
另外，國泰君安的研究員一致預(yù)期大幅調(diào)高了電氣設(shè)備的利潤預(yù)測，該行業(yè)的估值水平處在歷史低位，3月份該行業(yè)跌幅也比較大，因此調(diào)高電氣設(shè)備行業(yè)的評級至超配。
銀河證券研究員張琢：關(guān)注五大投資機會
昨日的大漲繼續(xù)堅定了銀河證券5月份看多的信心。大盤反彈，前一階段是個股普漲，現(xiàn)在是板塊輪動，往后市場會出現(xiàn)分化，投資者還是要以績優(yōu)、成長性的股票為主要投資標的。建議關(guān)注以下五大投資機會：
一是超跌個股，主要關(guān)注今年以來下跌幅度超過50%、估值偏低的證券、有色等行業(yè)績優(yōu)股。
二是一季度業(yè)績大幅增長的銀行、航空、煤炭、造紙、機械等行業(yè)中的績優(yōu)股。
三是主題投資機會，包括受益于人民幣升值的航空、地產(chǎn)、造紙等板塊中的好股票和創(chuàng)投、三通、奧運等主題性投資機遇。
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